魯信高新(40.08,3.64,9.99%)前日晚間發(fā)布業(yè)績預(yù)告修正公告，公司原預(yù)計2010年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司的凈利潤比上年同期增長130%以上，修正后2010年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司的凈利潤比上年同期增長400%以上。
　　該公司高增長的原因不在于主業(yè)，而是新注入的創(chuàng)投資產(chǎn)今后可能帶來的投資收益。中信證券(14.57,-0.17,-1.15%)預(yù)計，其股價可能穩(wěn)定在40元以上。
　　投資收益支撐大局
　　魯信高新在磨料磨具行業(yè)處于龍頭地位。不過，由于磨料磨具的利潤很低，主營業(yè)務(wù)并不是魯信高新受到資本市場關(guān)注的原因。事實(shí)上，在公司定向增發(fā)收購高新投100%股權(quán)后，公司的業(yè)務(wù)模式發(fā)生了改變，從之前的磨料磨具為主業(yè)變成了以創(chuàng)業(yè)投資為主業(yè)、兼具磨料磨具業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)模式。
　　此次調(diào)整業(yè)績預(yù)期的原因就在于高新投。魯信高新解釋稱，高新投所投資的山東新北洋(40.00,0.04,0.10%)信息技術(shù)股份有限公司發(fā)行新股3800萬股，威海華東數(shù)控(25.86,-0.17,-0.65%)股份有限公司增發(fā)新股874.78萬股，山東寶莫生物化工股份有限公司發(fā)行新股3000萬股，山東金寶電子股份有限公司增資4400萬股，山東圣陽電源股份有限公司增資630萬股，從而導(dǎo)致公司在上述單位的持股比例下降，公司財務(wù)部門將上述單位增發(fā)股份導(dǎo)致的凈資產(chǎn)增加份額，計入了資本公積金。
　　按照規(guī)定，高新投因所投資單位增發(fā)股份導(dǎo)致原計入魯信高新資本公積金部分，調(diào)入到投資收益科目，從而增加魯信高新2010年度投資收益2.58億元左右。
　　42個項(xiàng)目的想象空間
　　在主業(yè)不發(fā)生根本性變化的情況下，魯信高新業(yè)績的想象空間依然來自高新投的投資收益。截至去年年底，高新投直接持有42個項(xiàng)目，其中3個已經(jīng)上市，一個過會，2個已經(jīng)上報證監(jiān)會。
　　“公司投資的企業(yè)中今年可能有四家企業(yè)上市?！弊蛉障挛纾钲谝凰侥既耸糠Q。海通證券(10.23,-0.14,-1.35%)也認(rèn)為，該公司在2011年可能上市項(xiàng)目的就有三個公司。海通證券分析說，考慮到公司稀缺性(國內(nèi)第一家上市創(chuàng)投公司)、獨(dú)特業(yè)務(wù)模式、高成長性和未來幾年盈利進(jìn)入快速釋放期，該公司股價具備一定安全邊際。
　　中信證券評估認(rèn)為，公司已投項(xiàng)目的評估價值在100億以上，利潤大概在15到20億左右，折合EPS為4元以上，以10倍PE計算，預(yù)計未來股價穩(wěn)定在40元以上。“若公司每年減持不超過所持公司總股本5%的比例，預(yù)計2011年最多實(shí)現(xiàn)的投資業(yè)績9億到11億元，扣除稅收預(yù)計2011年的EPS為1.5-2元，較2010年同比增長100%以上。”